“O Copom nem mexeu na Selic e o meu Tesouro Prefixado caiu 3% no mês. Quem decide o preço desse título, afinal?”

Quem forma cada pedaço da curva

1. 1 · Ponta curta

   O Copom fixa a meta da Selic (oito reuniões ordinárias por ano).

   • Meta contínua3% pelo IPCA, intervalo de 1,5 p.p.
   • Descumprimentosó após seis meses seguidos fora do intervalo

2. 2 · Ponta longa

   O mercado, a partir das expectativas.

   • Selic futura
   • Inflação
   • Risco fiscal

3. 3 · Preço do título

   Valor presente dos fluxos, descontados pela taxa do dia: taxa sobe, preço cai.

   • LTN1.000 ÷ (1 + taxa)^(du/252)
   • LFT, NTN-B e NTN-Ccotação × VNA

Índices ANBIMA

• IRF-M

  O que mede

  prefixados

• IMA-B

  O que mede

  NTN-B

• IMA-S

  O que mede

  LFT

• IMA-Geral ex-C

  O que mede

  todos, exceto os títulos de IGP-M

• IDkA

  O que mede

  carteira sintética de prazo constante

Onde a prova pega

• ✗ Pegadinha: Se o Copom não mexeu na Selic, o prefixado não muda de preço.

  ✓ Regra: O preço segue as taxas de mercado de cada prazo, que mudam todo dia.

• ✗ Pegadinha: Ágio é sinal de que o título vai render mais.

  ✓ Regra: Ágio = taxa de mercado abaixo da do papel. Quem compra recebe a taxa do momento da compra.