Capítulo 8 de 20 · Renda fixa na carteira: marcação a mercado, duration, títulos públicos e bancários · 14 min

“Sou arrojado: ainda preciso de renda fixa? E por que o Tesouro Prefixado do meu irmão caiu no extrato, enquanto o meu CDB só sobe?”

Na C-PRO R (a antiga CPA-20), a renda fixa deixa de ser uma lista de produtos e vira ferramenta de carteira: cada perfil usa a renda fixa por um motivo, e cada título reage de um jeito aos juros. Neste capítulo você revisa em poucos minutos o que viu na CPA e vai ao que a prova da C-PRO R cobra a mais: riscos de crédito e liquidez, quem sofre marcação a mercado e por quê, duration, mercado primário e secundário, a dívida pública, as 14 emissões bancárias do programa e o FGC aplicado a casos reais.

Programa ANBIMA:3.23.2.13.2.1.13.2.1.1.13.2.1.1.23.2.1.1.33.2.1.1.43.2.1.1.53.2.1.1.63.2.1.23.2.1.2.13.2.1.33.2.1.3.13.2.1.3.23.2.1.3.3

🗺️ Resumo visual · 5 minutos

Renda fixa na carteira numa tela: riscos, marcação, duration e FGC

Risco	O que é	Onde pesa mais
Crédito	emissor atrasar ou não pagar	privados sem FGC (debêntures, CRI, CRA, LF) e valores acima do FGC
Liquidez	não conseguir sair antes, ou só com desconto	LF, LCI/LCA em carência, CDB sem liquidez diária, crédito privado com poucos negócios
Mercado	preço muda quando os juros mudam	prefixados e IPCA+ longos

Crédito
O que é
emissor atrasar ou não pagar
Onde pesa mais
privados sem FGC (debêntures, CRI, CRA, LF) e valores acima do FGC
Liquidez
O que é
não conseguir sair antes, ou só com desconto
Onde pesa mais
LF, LCI/LCA em carência, CDB sem liquidez diária, crédito privado com poucos negócios
Mercado
O que é
preço muda quando os juros mudam
Onde pesa mais
prefixados e IPCA+ longos

R$ 250 mil
FGC por CPF ou CNPJ
por instituição ou conglomerado
R$ 1 milhão
teto do FGC
a cada 4 anos
24 meses
prazo mínimo da LF
sem resgate antecipado
R$ 50 mil
mínimo da LF
R$ 300 mil se subordinada

Juros sobem
Preço do prefixado e do IPCA+ cai. Quem leva ao vencimento recebe a taxa contratada; quem vende antes realiza a marcação a mercado.
Duration
Prazo médio ponderado dos fluxos. Sem cupom = prazo. Quanto maior, mais o preço oscila.
Em todo perfil
Núcleo do conservador; amortecedor do moderado; reserva e caixa do arrojado.

Onde a prova pega

✗ Pegadinha: O CDB prefixado não tem marcação a mercado: o extrato só sobe.
✓ Regra: O extrato costuma mostrar o CDB na curva. Vendido antes, sai pelo preço do dia.
✗ Pegadinha: CRI, CRA e CDCA têm FGC.
✓ Regra: Não. Nem LF, CCI e debêntures.
✗ Pegadinha: CDB e LCI no mesmo banco: R$ 250 mil em cada.
✓ Regra: O limite é um só, somando os produtos do grupo.

⚡ Em 30 segundos

✓Renda fixa tem papel em todo perfil: núcleo do conservador, amortecedor e reserva do moderado e do arrojado.
✓Os riscos que a prova separa: crédito (o emissor não pagar), liquidez (não conseguir vender a preço justo) e mercado (o preço oscilar com os juros).
✓Juros sobem, preço do prefixado e do IPCA+ cai. Quem leva até o vencimento recebe a taxa contratada; quem vende antes realiza a marcação a mercado.
✓Duration é o prazo médio ponderado dos fluxos: num título sem cupom, é igual ao prazo. Quanto maior a duration, maior a oscilação.
✓FGC: até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ por instituição ou conglomerado, teto de R$ 1 milhão a cada 4 anos. LF, CRI, CRA, CCI, CDCA e debêntures não têm FGC.
✓Letra Financeira: mínimo de 24 meses, sem resgate antecipado, valor mínimo de R$ 50 mil (R$ 300 mil se subordinada).

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